Preservar Valor Patrimonial ¿Dólares, Yuan Chino? Francos Suizos? PGY? Otras opciones? La Nacion PY

Introduccion

Me permito escribir hoy nuevamente sobre temas económicos para agregar a nuestro fin de semana un poco mas de otro tipo de información adicional a la muy útil información sanitaria ya disponible sobre el Covid19. Yo invitaría hoy a todos los lectores interesados en el tema, a empezar a pensar también en ¿Francos Suizos?, ¿Yuan Chino? ¿Euro? ¿Guaraníes? ¿Otros? De inicio existe una consulta fundamental antes de iniciar un ejercicio conjunto para responder esta pregunta para nacionales de Paraguay, o si Ud está leyendo esta nota desde otro país y piensa en otra moneda igual aplica la siguiente pregunta: ¿Tiene Ud. necesidad de cambiarlo de vuelta a la moneda de tu país dentro de poco? Esa pregunta es clave para entender el “Horizonte de Tiempo” tuyo. Porque la recomendación cambia radicalmente según la respuesta. Si la respuesta a esta condición es “no necesito cambiarlo de vuelta”, entonces sabemos que tener en cartera monedas fuertes ha sido siempre algo recomendable, en particular si tu objetivo es “Preservar Valor”. Agregaría en esta coyuntura que adicionalmente a tomar posición en moneda fuerte es recomendable, también lo es tomar posición en Bienes Raíces y en instrumentos/inversiones en Guaranies con calificación de primer nivel y que den rentas encima de la inflación objetivo Paraguay del 4%.

¿El futuro del Dolar vs Guarani y las demas?

Ahora, en Marzo 2020 cuando nuevamente existen dudas con respecto al futuro del Dólar, en estos tiempos tan diferentes, la siguiente pregunta es: ¿Cuál es o será una moneda fuerte de aquí en adelante y por qué? La respuesta inicial y de fácil entendimiento para todos nuestros lectores pasa por saber si la moneda que estamos analizando se estará emitiendo en proporciones mayores al tamaño y crecimiento de la economía de dicho país.

En otras palabras, no puede haber nunca más moneda circulando de lo que economía necesita porque se genera un fenómeno que los economistas llaman inflación (el dinero vale cada vez menos para comprar lo que necesitamos). Ejemplos claros: Venezuela con 7.374% de inflación en el 2019 (los precios subieron 20% por dia) https://www.dw.com/es/la-inflaci%C3%B3n-de-venezuela-en-2019-super%C3%B3-el-7000-seg%C3%BAn-la-an/a-51991729 Y para entender igual sin ir a extremos tan fuertes, tenemos aquí cerca a la la Republica Argentina con una Inflación 2019 del 53% https://elpais.com/economia/2020/01/15/actualidad/1579119241_444665.html..
En el largo plazo, las estadísticas nos muestran que la moneda norteamericana ha tendido a valer más que el Guaraní por varias razones fundamentales: 1°) El Gobierno que emite la moneda norteamericana tiene una economía que es mucho más fuerte, sumados el hecho de tener una estructura institucional lista para protegerla, 2°) La inflación norteamericana ha estado siempre por debajo de la inflación de Paraguay, aunque debemos estar atentos ahora. Favor leer toda esta nota y también recomiendo recurrir a una publicación anterior de “Volver a nuestras Raices” en este mismo blog. 3°) La moneda norteamericana ha sido hasta hoy la moneda que tiene mayor liquidez y todos la aceptan, 4°) La tasa de interés del Guaraní ha estado siempre mayor que la tasa de interés en Dólares, esto hace que automáticamente los precios de un producto financiero denominado “Forward” https://economipedia.com/definiciones/forward.html ubique al Dólar siempre al alza. Aunque ahora con la nueva tasa del BCP del 1,25% y la fortaleza de la Economia China, es mejor seguir “diversificando” la canasta de monedas e incluir tambien tenencias de metales preciosos, en particular oro y plata.

Por ejemplo, tenemos ahora mismo -post inicio de la crisis del Covid19- a la Reserva Federal Norteamericana con sus tasas a casi el 0% y el Banco Central del Paraguay con tasas iniciales del 3,25% y ahora 1,25%. Tenemos aquí una diferencia inicial, pero muy pequeña, a favor del Dólar, asumiendo siempre que el multimillonario rescate norteamericano tendrá un límite y que pondrán de vuelta los controles monetarios para evitar la inflación del Dólar. Pero si tu visión no es de largo plazo y estarás preocupado y mirando todos los días si el Dólar sube o baja, entonces es mejor estar siempre diversificado e invertido parcialmente en moneda local a tasas de interés que paguen más que la inflación local.

Recordar aqui algo muy importante lo cual repito siempre: En economía lo referente a Finanzas (Dinero) es equivalente a “la sangre” en un organismo vivo, y sirve “solo” para dar oxígeno (algo para transaccionar,) a todos los órganos de producción (la economía real: agro, industrias, servicios, familias). Sirve de capital de trabajo y para financiar proyectos de largo plazo. En esta coyuntura es logico que habrá mucho menos actividad , por lo que en teoría no hace falta tanta “sangre”, por lo que se puede deducir que toda la gran cantidad de “nueva moneda” que los Gobiernos pondrán en circulación llevaría a un escenario inflacionario mundial.

Al final, tendrá menos inflación aquel país que más rápido recupere sus unidades productivas. Asi, la reciente “Guerra Comercial China, EEUU”, se ha convertido ahora en una “Guerra Monetaria y de Reactivación Productiva”. Rogamos que no termine llegando a cuestiones militares. Es un momento muy delicado.
Sin embargo, para nuestro manejo en Paraguay, un dato muy importante a recordar es que en Dic 2008 el US$ estaba en 4930 versus el Guaraní, y en Dic 2009 el Dólar bajo a GS 4.600 (Tuvimos un 6% de apreciación de nuestra moneda vs el Dolar en el año siguiente al rescate en EEUU). El rescate norteamericano del 2008 fue muy fuerte mientras que en Paraguay la crisis llego en menor escala. Desconocemos si esto pasara nuevamente en el 2020/2021, pero la coyuntura mundial se muestra similar, parecería que el impacto en PY sería menor por el hecho de tener una economía mas simple y de todavia bajo endeudamiento, a diferencia de Europa y EEUU. Infomrmes de este fin de semana dan cuenta que China ya está saliendo del tema sanitario y por ende reiniciando la producción la próxima semana.

Entonces: ¿Yuan Chino? ¿Franco Suizo?

Mejor veamos estadisticas

En reuniones recientes con colegas, naturalmente antes de nuestra prudente cuarentena, nos hemos permitido calcular y desafiar el hecho de estar mirando solamente al Dólar, porque algunos clientes y amigos han preguntado por la opción de utilizar el el Franco Suizo o el Yuan Chino como monedas de refugio.

Hemos reconocido que son alternativas válidas por provenir ambas de países con economías también interesantes, aunque la tenemos a China con un Gobierno de Economía Centralizada y con información hasta la fecha no muy verificable desde esta parte del mundo.

Luego y mirando ahora la siguiente tabla uno puede ir sacando sus propias conclusiones. Recordemos nuevamente las características para elegir una moneda fuerte 1°) Debe poder ser un medio de cambio aceptado, idealmente en todo el mundo, 2°) Debe ser útil y de fácil entendimiento para calcular transacciones en todo el mundo, 3°) Debe ser todavía considerado por todos como depósito y refugio de valor : https://www.portafolio.co/mis-finanzas/las-tres-funciones-del-dinero-511904

Tipo de Cambio

PYG vs

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20 Mar 20 Variac

80 dias.

31Dic19

al 20Mar20

Var 8,21

años.

2011 al

20Mar20

Var Anual

2011

al 20Mar20

Dólar 4.478 4.224 4.585 4.629 5.807 5.768 5.590 5.960 6.453 6.646 3,0% 48% 5,9%
Euro 5.782 5.579 6.335 5.634 6.337 6.034 6.680 6.832 7.229 7.101 -1,8% 23% 2,8%
F.Suizo 4.747 4.619 5.175 4.684 5.869 5.627 5.712 6.086 6.662 6.738 1,1% 42% 5,1%
Yuan 709 678 756 746 895 829 856 867 924 937 1,4% 32% 3,9%
Tipo de Cambio: Guaranies de Paraguay vs; Variacion ultimos 80 dias. 31Dic19 al 20Mar20 Variacion ultimos 8,21 años. 31Dic11 al 20 Mar2020 Valuacion Anual Promedio 31Dic2011 al 20Mar2020
Dólar EEUU 3,0% 48% 5,9%
Euro -1,8% 23% 2,8%
Francos Suizos 1,1% 42% 5,1%
Yuan Chino 1,4% 32% 3,9%

Fuente: Trust Family Office ® con datos del Banco Central del Paraguay. Notas de www.bcp.gov.py. “El tipo de cambio referencial con respecto al guaraní corresponde al promedio ponderado del tipo de cambio comprador del día hábil anterior en el mercado mayorista de las entidades financieras y casas de cambio con clientes no financieros. Los precios se ponderan por los montos individuales de transacciones. El tipo de cambio comprador de las demás divisas con respecto al dólar americano se obtiene de la cotización en pantallas de las agencias servicios de información financiera y económica a las 13:00 del día hábil anterior. La cotización de las demás divisas con respecto al guaraní se calcula por arbitraje”. (*)Notar que tomamos datos de Dic 2011 como base de fecha histórica por ser el primer dato disponible para Yuan Chino en la pagina del BCP. Adicionalmente, notar que los datos históricos 2011 al 2018 corresponden al último día hábil de cada año.
Pueden fijarse solamente en las últimas columnas de la derecha. Están calculadas las valuaciónes positivas o negativas de estas monedas versus el Guarani hasta este Viernes 20 Marzo 20. A los lectores que les gusta hilar un poco más fino, deben recordar de que esto hay que sumarle la tasa de interés que te hubiesen pagado por un Deposito o Instrumento con Calificación de Riesgo de primer nivel AAA en dicha moneda, a fin de obtener la “rentabilidad neta histórica” de eventualmente haber ahorrado/invertido en instrumentos de bajo riesgo en dichas monedas. Para comparar las opciones de inversiones en Guaraníes se deben naturalmente tomar como parámetro la meta de inflación oficial publicada en el sitio del BCP que es de 4% anual. Todo retorno también de bajo riesgo debería ser mayor a esta inflación esperada. Ver: https://www.bcp.gov.py/inicio.

De este modo, lógicamente si uno va a ahorrar o posicionarse en Guaranies, y el objetivo sigue siendo “Preservar Valor” a bajo riesgo, naturalmente deben ser en instrumentos de calificación de primer nivel y que paguen por encima de dicha Inflación Objetivo. En la actual coyuntura mundial, lamentablemente todo está muy incierto por los siguientes motivos. Tanto el Gobierno de EEUU, el Gobierno Chino, el Banco Central Europeo han anunciado medidas fiscales y monetarias nunca vistas desde el fin de la 2da Guerra Mundial lo cual pone en duda el valor futuro de todas estas monedas. El Gobierno de Paraguay ha anunciado similares medidas de apoyo a toda la economía y al sector financiero en particular.
Finalmente todo dependerá de cuál es el país que necesite “emitir más moneda” en el apoyo y rescate de sus economías. Al final, quedará más fuerte aquella moneda que haya sido menos “diluida” con los rescates y apoyos a diversos sectores. Ante esta nueva coyuntura, y como siempre, lo mejor es y será estar siempre diversificados. Los interesados en más datos y opiniones pueden referirse a la nota del domingo pasado en el siguiente enlace directo: https://angelopalacios.wordpress.com/2020/03/14/covid19-volvamos-a-nuestras-raices/

Estamos presenciando, adicionalmente a lo sanitario, un reorganización muy fuerte político/militar lo cual trae naturalmente mucha incertidumbre. Así, ante este panorama nunca dejo de recomendar agregar en el portafolio de protección, lo referente a Inmuebles, idealmente ya listos para transferir, a precios de oferta o precios aceptables de mercado y localizados en zonas de crecimiento en valor. Estos tipos de activos son y seguirán siendo una muy buena opción de proteger valor en el largo plazo. En resumen, ante la incertidumbre, asumiendo que los gastos del mes están cubiertos, y si hablamos de diversificar patrimonio, hagámoslo en moneda fuerte, en inmuebles bien elegidos y en instrumentos en moneda local solo de excelente calificación y con tasas que paguen siempre por encima de la inflación.

http://www.trustfamilyoffice.com

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Publicado por angelopalacios

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