En mi columna original de Agosto 2017 denominado “Cuatro Consejos Financieros” mencionaba que uno de los temas claves para ser exitosos con el dinero es algo, que suena realmente muy raro: Cuando más compartís, mas el dinero se multiplica y vuelve.   Digo paradójico porque todos los que estudiamos algún curso de economía, una de las primeras cosas que nos enseñan es el concepto de “hombre económico” que vive en un mundo de infinitas necesidades pero recursos limitados.   Nos enseñan sobre la mentalidad de la escasez. Esto es una verdad a medias.  A gran diferencia de esta forma de pensar, el concepto con el que se desenvuelve uno de los pueblos más exitosos desde este punto vista, el pueblo de Israel ortodoxo, ellos manejan el concepto de que el dinero es como la leche materna, en cuando más se da y se comparte, más se genera.  Esto lo he experimentado personalmente, y conozco mínimamente a otro centenar de personas en Paraguay que han compartido esta experiencia, es la experiencia de la abundancia.

Lamentablemente, no existe evidencia científica que me lleve a escribir una tesis doctoral y eventualmente conseguir mi PHD en Economía a mis 50 años, porque todos estos “retornos a la inversión de compartir” son generalmente mantenidos en forma confidencial o como máximo compartido con un grupo reducido que pide discreción, es como una intimidad con el creador, o con la naturaleza o en el concepto de deidad que actualmente aceptes, y si no aceptas este concepto de deidades, igual te invito a tener esta experiencia en forma práctica, aunque reconozco que es muy difícil hacerlo –tomar ese riesgo- desde la razón nuestra, principalmente porque nuestra razón fue educada en el concepto de la “escasez”.   En el lado opuesto está el concepto de la abundancia, el concepto de la escasez no existe en el Universo que conocemos y donde en teoría cada cosa debe tener un utilidad práctica en el 100% y “nada debe sobrar” y todo debe ser aprovechado, nos presenta una naturaleza o un Dios, o algo que excede a nuestro control, que es abundante, y que no ha leído estos textos de la escasez.   Ahí tenemos al Sol, cuya energía es útil a la tierra solo en un 0,00000000001%  -por poner un número hipotético- y el resto es energía cuya utilidad desconocemos.  Es como una hidroeléctrica gigante, del cual se usa una sola de las turbinas y la energía generada por las otras turbinas nadie aprovecha y se desvanecen en las líneas de transmisión.

Para concluir el mensaje fuerte y extraño de esta columna es “Compartir”. Me permito repetir el contenido de parte de la mencionada mi columna en el cual invitada a los lectores a “Empezar a separar –para practicar- un % mínimo de tus ingresos y proceder a compartirlo. Por ejemplo ganas Gs 1.000.000?  Dale, Gs 100.000 ya aparta y compartí ese importe con los más necesitados, y si es posible hácelo en forma anónima, no le cuentes a nadie, aun mejor ni mires a los ojos de a quien le des, dale en forma 200% anónima, que ni siquiera pueda agradecerte humanamente a quien das. Podrás ver que es casi una ley natural la forma en que esto se multiplica.  Este concepto de compartir se nutre del concepto judío ortodoxo mencionado al inicio: El de la leche materna, cuando más das, más leche se genera. Quizá no lo recibas directamente en efectivo pero con seguridad volverá aumentado de una forma aún mejor.

Por:  angelo.palacios@trustfamilyoffice.com 

Nosotros como seres humanos tenemos una necesidad innata, está en nuestro ADN sin diferenciación de raza, creencias, edad o lo que fuere, y es una de las necesidades que prácticamente mueven al mundo y las actividades de cada uno de nosotros: La necesidad de ser queridos y aceptados. Todas nuestras actividades (individuales, familiares, académicas, laborales y sean del tipo de que fueren) aunque no seamos conscientes, tienen esta motivación escondida subyacente.   Nuestros lectores pueden pensar un momento en sus propias actividades, en su agenda de cada semana y si tenemos la gracia de auto-entendernos comprenderemos que inconscientemente esto es lo que más nos mueve. En su clásica teoría de 1943 conocida como la Teoría de la Motivación Humana, el psicólogo Abraham Maslow coloca a esta necesidad recién en el tercer nivel. En mi opinión y experiencia en este ámbito de asesoramiento financiero familiar, considero que realmente están al mismo nivel que las necesidades básicas.  En 1940 Rene Spitz Psicoanalista Austriaco realizo un histórico estudio en el que concluyeron que aquellos niños a quienes no se les hablaba en un orfanato tenían una más alta de mortalidad temprana versus aquellos que recibían el don de la palabra, “alguien que les hable”. Un estudio similar para validar esta teoría fue realizada en el 2007 en un ambiente aún más científico y aún más controlado, la conclusión fue la misma.

Si una persona tiene o tuvo en su historia personal una falta importante de esta aceptación, y si a esto le sumamos el hecho que ha tenido carencias económicas importantes y si luego esto no fue compensado/solucionado hasta la fecha, ya sea con un nueva relación afectiva fuerte y duradera o con alguna actividad laboral en donde reciba tácitamente esta aceptación y compensación, tendrá hoy una tendencia natural a buscar compensarlo  en “tener” cosas o en “darse gustos”.  El problema es que para esto hace falta dinero, y normalmente esta “compensación afectiva” esta normalmente por encima de su real posibilidad económica.  En varias columnas anteriores me he referido al concepto de que la Educación Financiera inicial debe empezar por casa.  Y no se trata de una Educación Financiera donde nos enseñen a entender que es un Banco, que es una Cuenta Corriente o calcular las cuotas de un Préstamo.  Se trata de aprender de pequeño las 3 virtudes raíces que marcaran el comportamiento económico futuro, y a las que me referí una anterior columna: 1) La templanza (Saber esperar), 2) El amor verdadero (Me aman por lo que soy, no por lo que tengo o hago), 3) El carácter (Saber decir que no, positivamente).  Pueden leer el texto completo en:   https://angelopalacios.com/2017/07/05/educacion-sexual-y-financiera-3-pilares/.   Esta educación financiera solo pueden darse si en el seno familiar en el que ha crecido,  se han sentido aceptados y queridos, recibiendo las correcciones debidas de sus padres o tutores en su justo momento. Sin margen de duda son estas virtudes las que marcaran su futuro comportamiento ante el dinero.

Si en algunos casos esto aún no fue solucionado, y tenemos enfrente a parientes, amigos o funcionarios en situaciones de endeudamientos crónicos (no relacionados a deudas inevitables por eventos únicos de enfermedades graves o similares), es muy recomendable recurrir también a un profesional del ámbito de la psicología, adicionalmente a un asesor financiero, e idealmente también con apoyo espiritual en su ambiente de preferencia. Pero la raíz debe ser necesariamente tratada en estos ámbitos, con el consentimiento y aceptación de la persona a  quien queremos ayudar. En otras palabras debemos trabajar primero en que se deje ayudar, empezando por lograr el reconocimiento de su situación, como ocurre con el alcoholismo y otras adicciones.  Primero se debe realizar un trabajo familiar o de amistad entre quienes desean ayudar a esta persona a salir del inconveniente.  Es la parte más difícil.  Pero como todos los problemas, la mitad de la solución ya está hecha si logramos el reconocimiento sincero de la situación por la persona.  Este es un proceso que requiere naturalmente tiempo y amor del entorno cercano, y de ahí llevarlos al acompañamiento de los profesionales. Si conocemos a alguien en esta situación de adicción debemos estar cerca de ellos rumbo a su sanación financiera definitiva.  Gastar solo hasta la propia realidad económica personal es una virtud que se puede pedir y cultivar.

Por:  angelo.palacios@trustfamilyoffice.com

La razón de existir de las entidades financieras inicia por recibir depósitos del público y luego de un cuidadoso análisis otorgar créditos. El círculo del negocio cierra con la exitosa recuperación de los créditos concedidos y el cobro de un interés por este servicio, cuyo índice de éxito se mide con el cálculo de morosidad cuyo ranking publicaremos en la próxima edición. Estamos hablando de la magia de saber a quién prestar.

Hoy veremos la lista completa de la evolución del volumen de créditos durante los últimos 12 meses, en base a información pública disponible.  Cuando decimos créditos nos referimos a todo tipo de desembolso de préstamos a Individuos, Familias, Empresas Pequeñas, Medianas, Corporativas, Cooperativas, Organizaciones Varias,  Sector Publico, en otras palabras, todo el mercado de tomadores de préstamos que existe en la República del Paraguay.

Adjuntamos datos elaborados en base a la publicación de la página web del Banco Central del Paraguay y presentamos así hoy a nuestros lectores el total del mercado de créditos.  Estamos hablando de las Entidades Financieras supervisadas por el BCP.  Aunque hablemos de créditos hoy, siempre debemos recordar que desde el punto de vista de seguridad todas las entidades financieras de capital privado y supervisadas por el Banco Central del Paraguay, están con sus depósitos garantizados por el Fondo de Garantía hasta 75 salarios mínimos en cada entidad financiera, teniendo presente que esta garantía no incluye los bonos emitidos por estas entidades, así como tampoco incluye a los depósitos en Cooperativas.

Ranking Completo – Mayor crecimiento en volumen de Creditos

El podio de crecimiento de créditos en un año durante el periodo Mayo 2017 a Mayo 2018 es para: 1°) Banco Regional  2°) Banco Itau y 3°) Banco de Fomento. A continuación la lista completa. Incluimos en el análisis a los Bancos así como a las Financieras, en razón que todas las entidades se rigen por los mismos parámetros y controles que son universales y funcionan bien, independiente al tamaño o al tipo de licencia que tienen para operar.

Ranking por Mayor Crecimiento en Volumen de Creditos– Mayo 2017 vs. Mayo 2018 –  (En millones de Guaranies )  

Fuente:  www.trustfamilyoffice.com con datos del Banco Central del Paraguay

Notar que el total Creditos del Sistema financiero a fin de Mayo 2017 fue de Gs    72.428.413 millones (equivalente a unos US$ 12.934 millones).      Al cierre de Mayo 2018 el total de créditos de Bancos y Financieras fue de GS  80.264.114 millones (equivalente a unos US$  14.333   millones).    Así tuvimos un crecimiento global de Gs 7.835.700 millones, equivalente a unos US$  1.425 millones más en créditos. Un crecimiento del 11%

Importante.

Los datos de este ranking se nutren de información pública disponible en el sitio web del Banco Central del Paraguay, la cual es generada en base a datos proporcionados por las propias entidades financieras al Banco Central del Paraguay, las cuales aún no disponen de dictamen de auditoria externa.  Este análisis no incorpora la posibilidad de daños patrimoniales relacionados a riesgos de fraudes masivos de tipo cambiario, crediticio u operacional, así como tampoco incluye los efectos positivos o adversos originados en los países sedes de entidades extranjeras, los cuales poseen otros mecanismos de monitoreo y prevención que no son abarcados en el presente análisis.  Los cálculos corresponden a fechas de cortes mensuales, siendo por ende de carácter estático y estrictamente cuantitativo.  Este reporte no implica bajo ningún concepto una recomendación a invertir, desinvertir, incrementar o disminuir depósitos o posiciones en las entidades financieras del sistema paraguayo.  Este nuevo dato de volumen de créditos, es también un buen parámetro para conocer cuales entidades están en franco crecimiento en este rubro y por ende se entiende que están con deseos de crecer en el mercado. A partir de la próxima edición, veremos nuevamente primero el monitoreo de la morosidad como una de las fundamentales revisiones que hay que hacer. Somos el único medio y fuente de actualización de esta publicación y evaluación en forma mensual.  Mirarlas así semanalmente también por grupos de factores ya nos da una visión inicial muy útil. Notar que el ranking de estas variables puede registrar variaciones mensuales.  Nuestro objetivo es proporcionar a los lectores una fuente adicional de información a las ya existentes proveídas por el Banco Central del Paraguay, las Calificadoras de Riesgo y demás entidades de Asesoría Financiera.

Por: angelo.palacios@trustfamilyoffice.com

El hecho de tener un perfil de personalidad mas introvertido que extrovertido siempre ha sido motivo de discriminación en algunos ambientes “exitosos”. Asi, este perfil simplemente tiene sus ventajas y desventajas como todas las demás.

En la web se puede acceder a un muy test muy bueno denominado Myers-Briggs, que identifica 16 perfiles psicológicos, de los cuales 8 son introvertidos, de igual manera los siguientes otros 8 perfiles son extrovertidos. Si algunos de Uds. aun no lo hizo, se los recomiendo fuertemente.

Si estas dentro de la mitad del planeta que tiene un perfil mas introvertido, aquí van unos sanos consejos si estás emprendiendo o deseas hacerlo, para ayudarte a seguir avanzando y no desistir.

1. El Socio o el Comercial.

Busca un socio o contrata a alguien que te el apoyo y complemente para las actividades relacionadas a lo referente a Marketing y Ventas, en otras palabras, que te complemente en la parte extrovertida. Si, hace falta naturalmente ese aspecto en todo emprendimiento. Hasta en las empresas ya con décadas de existencia, están los roles claramente definidos, los roles Comerciales y los roles claramente Operativos. Es la magia del trabajo en equipo. En las empresas que me ha tocado trabajar e interactuar, esto siempre existe

2. Las Actividades Sociales.

Hay que ir. Pero tranquilo/a, solo tenes que ser vos mismo/a. El mejor consejo sobre mi primera actividad comercial me lo dio mi hermano mayor. Yo estaba asustado, me dijo exactamente eso. “Se vos mismo”. Se nota enseguida cuando alguien trata de ser lo que no es, es muy falso y contraproducente. Idealmente invita a un amigo que te acompañe. Lleva tus tarjetas personales y entrégalas solo como complemento. A veces es mucho más provechoso establecer un solo contacto fuerte y verdadero en una reunión social, que estar recorriendo el salón y fingiendo conocer y saludar a todos, quienes a la hora de verdad no te darán ningún negocio. Estuviste en un evento y lograste solo uno o dos contactos? Pero buenos y profundos? Maravilloso, negocio casi seguro donde ambos ganaras

3. Tus fortalezas.

Concentrate en ellas. El Prof H. Gardner de la Universidad de Harvard en 1983 con la Teoría de la Inteligencias Múltiples explico y demostró que existen 8 diversos tipos de inteligencias: 1) La Inteligencia Inter-Personal, 2) La Inteligencia Logico-Matematica, 3) La Inteligencia Lingüístico-Verbal, 4) La Naturalista, 5) Inteligencia Intra-Personal, 6) La Inteligencia Visual-Espacial 7) La Corporal, y 8) La Musical. Seguro, seguro que en una de estas 8 estas vos. Enfocate en esas, habla de lo que sabes, aprende cada vez mas de eso y nadie podrá pararte. Luego complementate con alguien que te apoye en tus puntos un poco más débiles.
Todo emprendimiento implica tomar riesgos, esto aplica tanto para Introvertidos como Extrovertidos. Demás decir, pero si ya tenes un trabajo estable no te hagas el “loco” detrás de un sueño, sin tener el suficiente capital o un familiar dispuesto a apoyarte hasta el final o un inversor angel (Angel Investor) que te apoye y te banque en los momentos de bajos ingresos – que seguro los tendrás-.

El norteamericano W. Buffet dice que está bien tomar riesgos, solo recomienda que si queres probar si es riesgoso o profundo un estanque o un tajamar de agua que no conoces, solo asegurate de probarlo con una sola pierna, no pruebes ese riesgo con las 2 piernas. Finalmente, a Bill Gates se le atribuye el siguiente dicho: “Trata bien a los Nerds (generalmente introvertidos) en el Colegio o Facultad, porque ellos pueden terminar siendo tus futuros Jefes”.

Adelante, a conquistar el mundo!

angelo.palacios@trustfamilyoffice.com

A lo largo de trabajar en esta empresa en los últimos 10 años esta ha sido otra de las preguntas más frecuentes y difíciles de responder en el ejercicio de la profesión.  Es difícil principalmente porque requiere una sinceridad completa de la persona/s a quienes queremos ayudar.  La primera reunión es siempre desafiante porque es casi como una primera consulta con el medico de temas íntimos. He escrito varios artículos comparando la Educación Sexual con la Educación Financiera, en razón que la similitud principal está en que tanto en temas de dinero como en temas de sexualidad, la mejor para encaminar todo a buen puerto y realizar las mejores curaciones se dan solamente cuando el paciente cuenta al médico el detalle completo de sus incomodidades y objetivos.

Habiendo dicho esto, lo primero que una persona que desea salir de una situación  de muchas deudas (muchas tarjetas, muchos pagos mínimos o muchas cuotas que se fueron acumulando),  es dedicar un tiempo para ir al “medico”, (su asesor financiero de confianza) y trabajar durante mínimamente 2 horas en detallar juntos (si es un pareja, ideal que estén ambas partes), todos los gastos mensuales en que incurren en forma regular (incluyendo las cuotas o pagos mínimos actuales), así como los gastos esporádicos.    Similarmente,  en otra hoja, detallar los ingresos (sueldos, extras) que recibe en forma individual o como pareja en caso que se administre juntos el dinero y juntos deseen salir de la situación. En una tercera hoja final, procedemos a detallar todo lo que debemos a Cooperativas, Financieras, Bancos, Casas de Electrodomésticos, Casas de Crédito, Asociaciones de Empleados y –ojala aun no- a Prestamistas Personales.

Con esa información completa (equivalentes a un análisis de sangre, electrocardiograma y radiografía) ya se pueden empezar a buscar los caminos alternativos de solución. Imposible pensar cualquier solución sin hacer este trabajo.  Si alguien le ofrece dinero para saldar urgente alguna cuota atrasada, en lo posible no tome ninguna deuda nueva hasta sacar esta foto completa de todo lo que se debe, todo lo se gasta como familia o a título personal, y todo lo que ganamos en salarios u otros extras que tengamos.     A partir de aquí, el siguiente dato clave para buscar una solución es estar seguros que aún no estamos en los registros de la empresa Informconf. (no es ninguna publicidad a esta empresa, simplemente es lo que la mayoría usa y prácticamente ya es un verbo en Paraguay).  Si aún no “estamos” en Informconf,  estamos súper a tiempo de realizar una re-estructuración buscando “unificar” en un solo préstamo todas las deudas vigentes de tarjetas o prestamos, cuyos pagos mínimos y cuotas de plazos cortos siempre resultan mayores que tomar una única deuda con una única cuota a largo plazo, se puede mejorar muchísimo y lo hemos logrado en muchas ocasiones.

Para hacer esto la clave es tomar suma conciencia que debemos cancelar las tarjetas de crédito o eventualmente dejar solamente una para casos de emergencia de salud o similar.    Existen entidades financieras que se especializan en comprar deudas y re-estructurarlas.  La clave para que esto sea más sencillo es que aún no estemos registrando retrasos muy graves que nos hayan llevado a figurar en Informconf como morosos.  En caso que ya estemos ahí, el camino se hace más difícil aunque no es imposible, en razón que se debe recurrir a otras entidades más especializadas o idealmente a familiares/amigos con capacidad y voluntad de dar este apoyo, en muchos casos las propias empresas para las que uno trabaja –si Usted es un buen funcionario- tienen planes de apoyo interno para ayudar y retener a los buenos funcionarios a salir de situaciones como estas. No deje de pensar tampoco en la posibilidad de un codeudor o si existe alguna propiedad para ofrecer en garantía, o algún automóvil/motocicleta/televisor u otro bien que Usted o Ustedes como pareja tengan para ayudar a bajar la deuda y achicar aún más la cuota de la refinanciación, que finalmente le ayudara a tener un mes a mes mucho más llevadero y finalmente sin stress.

En caso ya muy extremo –ojala no sea su caso- ya se debe pedir asistencia legal para ver la forma de negociar con sus acreedores y a quienes Usted está debiendo. Mi mensaje final, una vez que se haya logrado la refinanciación, viene lo más difícil, tan sencillo de decir pero tan difícil de hacer: Pidamos ayuda para calcular bien y asegurarnos de no gastar más de lo que ganamos: Hay que respirar profundo para no caer de nuevo  en cuotas de electrodomésticos, usar el saldo de la tarjeta o tomar ofertas de préstamos fáciles para festejar un cumpleaños, que realmente sabemos que no podremos pagar.  Es duro, pero el camino de reordenar todo pasa por ahí.  Disculpen la sencillez de esta columna, pero en forma repetida es algo que ocurre en forma sistémica y en muchas familias. Contacten con su asesor financiero o amigo de confianza y adelante con la re-estructuración de unificación de la deuda. Hemos visto muchos casos casi imposibles que se han solucionado.

Por: angelo.palacios@trustfamilyoffice.com

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Seguramente somos varios los que nos preguntamos ¿En qué moneda debo realmente ahorrar? ¿Qué Entidad es la que está mejor? ¿Qué pasará con el Dólar? Solemos escuchar también, “Jamás imagine que tal Banco en Paraguay o en Estados Unidos pudiera haber tenido problemas” “Jamás pensé que el Dólar estaría hoy a este precio”. Entonces, ¿Cómo hago para preservar lo que logre con tanto esfuerzo y en tantos años? Para algunos de los lectores de esta columna, lo que compartimos hoy es quizá un tanto sencillo pero igual considero es bueno repasar juntos y también aprovechar para compartir con lectores que quizás no tienen tiempo de ocuparse mucho de estas cosas.

Primero hay que recordar siempre que todas las monedas (Guaraníes, Euros, Dólares u otros) se refieren sencillamente a pedazos de papel o registros electrónicos que son emitidos por organismos llamados Bancos Centrales. Entidades estas que nos prometen, entre otras cosas, que ese papel o registro, ya sea en nuestra mano o depositado en una cuenta bancaria servirá, entre otras cosas, para mantener el valor de nuestros ahorros. Debemos saber sin embargo, que estos papeles emitidos por los Bancos Centrales, son al final siempre similares a toda mercadería cuyo precio se rige por la oferta y la demanda (Cuando hay mucha o más de la que se necesita en la economía, simplemente pierde valor. (Ej: Venezuela ahora mismo, Argentina muy similar no hace mucho tiempo).

Aquí lo importante es saber que Usted ha ahorrado algo, o lo está haciendo con mucho esfuerzo. Y esto debe preservarse. En otras palabras, esta ‘atesorando’ algo para alguna necesidad o plan futuro personal o familiar. Hoy su “tesoro” puede ser una cuenta en un Banco, Financiera, Cooperativa u otro bien, conforme el grafico más abajo. Usted espera que su “tesoro” tenga siempre el mismo o mayor valor, que no le tome humedad, que no le roben, que cuando quiera extraer se lo devuelvan, y que cuando lo quiera usar, el mismo siga siendo aceptado por la gente, por el sanatorio, por las agencias de viaje, por el club para un cumpleaños o al momento de jubilarse. Un amigo me comenta siempre que él prefiere atesorar en “Ganado en Pie”, otro amigo me dice que lo hace en inmuebles En el fondo, todos atesoramos en aquello que nos da confianza de que tendrá valor en el futuro.

Pero continuemos ahora con su ‘tesoro’ financiero. Recuerde que todos buscamos ‘ahorrar’ en aquello que conocemos y que nos da confianza. Las ciencias económicas nos enseñan muchos modelos para tratar de pronosticar el futuro, pero la verdad es que el futuro, es siempre el futuro. Vivimos en un mundo muy cambiante, por ello: si su objetivo es preservar el valor de sus bienes y buscar estar seguro y no tomar riesgos innecesarios, llegamos a lo de siempre, debemos diversificar por la sencilla regla que es muy poco probable que todo vaya mal de una sola vez. Aunque no lo crean diariamente me toca conversar con amigos que esta sencilla norma de la diversificación no la ponen en práctica muchas veces solo por falta de tiempo o la comodidad con su actual entidad financiera.

Aquí, insisto, es lo de siempre, los huevos deben estar en varias canastas. Sencillamente diversifique, tan simple como eso. Estoy seguro que todo esto es algo que muchos de nosotros ya lo sabemos pero insisto que solamente no lo hemos hecho por falta de tiempo, su asesor financiero de confianza puede ayudarle a ponerse en movimiento para lograr esta estrategia. Evitemos preocupaciones por concentrarnos en una sola moneda, o una sola entidad. En la medida de sus posibilidades piense en diversificar su patrimonio financiero al menos en dos o tres monedas, y tenga una porción x de su patrimonio en activos en los cuales Usted se sienta seguro (inmuebles, ganado en pie, acciones de su propia empresa, acciones de otras empresas en las cuales Usted confía)

El proceso debe ser gradual. No es bueno cambiar radicalmente todo de una vez, lo mejor es ir construyendo gradualmente las otras piezas faltantes. Siempre estamos hablando de un objetivo de “preservar el valor de sus ahorros y esfuerzo”. Lo importante es que Usted se sienta cómodo y termine finalmente bien diversificado. Una vez ya diversificado no se preocupara si baja el Dólar, porque sus Guaraníes subirán. Similarmente no se preocupara si el Guaraní vale menos, porque sus Dólares y sus Euros subirán. Esto es lo básico para empezar y por supuesto debemos diversificar en más de una Entidad Financiera, y según el volumen que uno maneje, pueden ser Entidades Financieras Locales y también Internacionales. Así tenemos aquí nueva dimensión que es diversificar también por países. Yo le llamo en general a esta estrategia, la “Diversificación 3 x 3 ®”. Minimo: 3 monedas, 3 tipos de activos, y la cantidad necesaria de entidades que resulte. Idealmente diversificar aún más si hablamos de “Preservar el valor” y evitar sorpresas. Recordemos que localmente todas las entidades financieras de capital privado y supervisadas por el Banco Central del Paraguay, están con depósitos garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 75 salarios mínimos o sea hasta ₲ 153.084.225 en cada entidad financiera, teniendo presente que esta garantía no incluye los bonos emitidos por estas entidades, así como tampoco incluye a los depósitos en Cooperativas. Somos el único medio y fuente de actualización mensual de un análisis de tendencias e índices de Entidades Financieras en Paraguay. La regla de oro nunca falla, los huevos en varias canastas, y se puede: Diversifique mínimo 3 x 3 ®.

Conversemos!

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Esta es una pregunta que habitualmente muchos empresarios se hacen.  Tanto para eventualmente calcular si les conviene vender ante una oferta que reciban, o cuando ellos mismos desean poner el negocio a la venta, o simplemente  cuando uno de los socios desea vender su parte.  La palabra clave de hoy es “valor”. Así hablaremos del “valor económico”, y no necesariamente del valor sentimental u otros de una empresa.  Empezando con un ejemplo simple: Tenemos un billete de Gs 100.000.- el cual tiene un exactamente este valor: Gs 100.000, porque en Paraguay se tienen la plena certeza que este billete será aceptado a cambio de otros bienes, o que puede ser guardado para un uso posterior no muy lejano -esto en un ambiente de baja inflación-.   Así, un billete es lo más “líquido” y “poco volátil” que existe.  Es el dinero en efectivo.   Para saber a cuánto puedo vender mi empresa tenemos que analizar entonces cuánto de este “Dinero en Efectivo” puede generar mi empresa de aquí para adelante.  Así, estos importes o “flujos futuros de dinero en efectivo”  deben ser a su vez re-calculados para saber cuánto valdrían hoy mismo.  En otras palabras, debe calcularse lo siguiente: “¿Que dejo de ganar  en los próximos -digamos 10 años-, si vendo hoy mi parte en la empresa?”, porque al vender una empresa, uno vende realmente una expectativa de “dinero que me entraría gracias a la empresa”.   La persona que va a comprar calculara exactamente lo mismo  pero al revés:   ¿Cuánto ganare si compro esta empresa?   ¿En cuanto tiempo recuperare mi dinero?,  ¿Ganare más que si pongo este dinero en otras cosas de riesgo similar?

Un error común es calcular solamente el valor de una empresa por su Patrimonio o Capital, o por el valor que quedaría luego de liquidar los activos a precios de mercado cancelando todas las deudas.   Este método es útil hacerlo como referencia, pero siempre comparando luego con este cálculo anterior que hablamos. De esta manera, podemos tener dos empresas con un mismo patrimonio neto de Gs 100.000.000.-, pero una de ellas gana Gs 40.000.000 al año y está en un negocio floreciente  y la otra empresa gana solo Gs 5.000.000 al año y está en un negocio en decadencia.   La diferencia de valor entre ambas es abismal aunque tengan el mismo capital de Gs 100.000.000.  Por eso, mirar solo el patrimonio o capital es un error, tanto para el vendedor como para el comprador.  Hay que mirar también el dinero que se viene, calculando la probabilidad de que estos futuros flujos de efectivo realmente vayan a ocurrir y calculando también cuanto valdrían hoy utilizando una tasa de interés que refleje el riesgo del tipo de negocio.  De estos temas surgen los famosos conceptos de que hay diferencias entre “valor libros” de la empresa –o lo que dice la contabilidad-  versus el “valor de mercado” el cual siempre funciona en base a este concepto de “valor económico”. Estos cálculos deben hacerlo tanto el comprador como el vendedor, con ayuda de sus respectivos asesores financieros, para luego juntarse ambas partes, comparar los precios a los cuales cada uno llego y si hay deseos que la transacción avance, se comparten ambos cálculos hasta llegar a un precio de consenso para hacer la transacción.

Debemos recordar que el comprador esperara recibir una utilidad mayor o igual que la recibiría invirtiendo en una empresa de similar riesgo y con similares efectivos a recibir. Mientras que el que vende, esperara lo mismo pero al revés: ¿Cuánta plata futura dejare de percibir si vendo hoy a este precio? Y ahí, los números hablan y se hace mucho más fácil la decisión.    Esto es muy importante hacerlo periódicamente, inclusive como ejercicio (tipo una tasación de un inmueble), en particular en mercados como Paraguay donde no existe un mercado de capitales aún muy desarrollado  (y por “desarrollado” me refiero a mercados donde hay miles de compradores/vendedores diarios y cientos de millones de dólares moviéndose también en forma diaria). Así, cuando escuchamos que el precio de las acciones de una compañía han bajado es siempre porque se estima que esta empresa ganara menos dinero en efectivo en el futuro,  similarmente, cuando una empresa que cotiza en bolsa sube de precio, es porque hay un consenso de que esta empresa estará generando más ganancias en el futuro.  Es así de sencillo.

Naturalmente, esta columna es solo una introducción  buscando quitar el mito existente sobre lo referente a valoración de empresas. En breves palabras, una empresa vale más o vale menos en función a su capacidad y probabilidad futura de generar dinero en efectivo para los dueños.  Retomando finalmente el concepto del billete de Gs 100.000: No hay dudas que el billete vale Gs 100.000, sin embargo, una acción que dice Gs 100.000 vale realmente más o vale menos, según el análisis de cuanta ganancia se espera que genere en los próximos años, y esto se realiza estudiando su rubro, como estará la economía en que está operando, como son sus gerentes y dueños, como se estima será la competencia y los márgenes,  cuan duros o no serán los proveedores y clientes, y así proyectando el dinero que generará.  Todo esto se calcula hasta tener un número que sirva de base para negociar una compra/venta, donde también se debe incluir –si existe la información- un histórico referencial de transacciones similares.  Al final, como todos los procesos de determinación de precios, tomando como base a estos cálculos, la transacción se definirá por la oferta y la demanda sobre estas acciones en particular.

Buen inicio de Otoño 2018.

Por: angelo.palacios@trustfamilyoffice.com